Đóng góp truyền thông

Kế hoạch hỗ trợ tài chính cho các dự án đầu tư tư nhân

　Đầu tư tài chính của Chính phủ vào SOC liên tục giảm Chính phủ đã lên kế hoạch bổ sung khoản đầu tư tài chính đã giảm thông qua đầu tư tư nhân, nhưng thị trường đầu tư tư nhân SOC hiện đang trì trệ và không rõ liệu nó có được kích hoạt trong tương lai hay không

　Triển vọng đầu tư tài chính cho SOC

　Ngân sách SOC đã giảm từ 24,3 nghìn tỷ won năm 2013 xuống còn 23,7 nghìn tỷ won năm 2014 và tỷ trọng trong tổng chi tiêu chính phủ cũng giảm từ 7,1% năm 2013 xuống 6,5% năm 2014 Nhìn vào yêu cầu ngân sách năm 2015, ngành phúc lợi yêu cầu tăng 10,8% so với năm nay, trong khi SOC yêu cầu 21,9 nghìn tỷ won, giảm 7,5% so với năm nay đến năm nay

　「Kế hoạch quản lý tài chính quốc gia 2013-2017」, có thể ước tính hướng chi tiêu tài chính trong tương lai, cũng có kế hoạch giảm 5,7% khu vực SOC trong khoảng thời gian từ 2013 đến 2017 Đặc biệt, tại cuộc tranh luận công khai về 「Kế hoạch quản lý tài chính quốc gia 2014-2018」 được tổ chức vào tháng 6 năm ngoái, người ta cho rằng nên giảm tốc độ tăng trưởng chi tiêu tài chính trong các lĩnh vực kinh tế như SOC và tăng tốc độ tăng trưởng chi tiêu trong các lĩnh vực xã hội như phúc lợi Tuy nhiên, đã có thông báo rằng đầu tư tư nhân sẽ được khôi phục để bổ sung chi tiêu tài chính ở các khu vực kinh tế đang suy giảm

　Hiện trạng và vấn đề của các dự án đầu tư tư nhân SOC

　Các dự án đầu tư tư nhân đã bị thu hẹp kể từ năm 2007 Năm 2007, đầu tư tư nhân trị giá 11,2 nghìn tỷ won được thực hiện vào 120 dự án, nhưng vào năm 2013, nó đã giảm mạnh xuống còn 4,4 nghìn tỷ won vào 13 dự án

　Do dự báo thiếu chính xác, các vấn đề về MRG và phí cầu đường cao, dư luận tiêu cực đã hình thành đối với các dự án đầu tư tư nhân và chính phủ cũng theo đuổi các chính sách phòng thủ tài chính Được biết, tỷ suất lợi nhuận, chi phí xây keonhacai bet88ng và chi phí vận hành đã được hạ xuống mức giới hạn hoặc thấp hơn do chính quyền địa phương không tuân thủ các thỏa thuận như giảm mức MRG hiện tại, ngăn chặn tăng phí sử dụng và tái cơ cấu doanh nghiệp, cũng như việc bãi bỏ MRG đối với các dự án đầu tư tư nhân mới và cạnh tranh quá mức trên thị trường Hiện nay, các công ty xây keonhacai bet88ng và nhà đầu tư tài chính dường như đã giảm bớt sự hào hứng với các dự án đầu tư tư nhân so với đầu và giữa những năm 2000 và đang có xu hướng tập trung hoàn thành các dự án hiện tại hơn là khám phá các dự án mới

　Trên thực tế, việc mở rộng đầu tư SOC của chính phủ, chính quyền địa phương và doanh nghiệp công không phải là điều dễ dàng, nhưng xét về mặt tương đối, việc kích hoạt các dự án đầu tư tư nhân có thể được quyết định bởi ý chí chính sách của chính phủ Theo đó, phải tìm kiếm nhiều giải pháp thay thế khác nhau để khôi phục đầu tư tư nhân và đặc biệt, cần chuẩn bị các giải pháp thay thế để khôi phục đầu tư tư nhân của các nhà đầu tư tài chính như ngân hàng và quỹ hưu trí

　Thực trạng và vấn đề tài trợ cho các dự án đầu tư tư nhân của SOC

　Trong trường hợp của các nước lớn, tài trợ chính sách thông qua các ngân hàng do chính phủ điều hành ban đầu đóng vai trò quan trọng trong các quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng, nhưng khi thị trường vốn phát triển, nguồn tài trợ thông qua các ngân hàng thương mại mở rộng và các quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng đang được huy động thông qua các phương thức tài trợ dự án khác nhau trên thị trường vốn, chẳng hạn như quỹ cơ sở hạ tầng, chứng khoán đảm bảo bằng tài sản (ABS) và trái phiếu cơ sở hạ tầng xã hội (SOC)

　Ở Hàn Quốc cũng vậy, trọng tâm đang dần đa dạng hóa từ tài chính chính sách sang ngân hàng thương mại và quỹ hưu trí, đồng thời các phương thức tài trợ dự án khác nhau như quỹ cơ sở hạ tầng, chứng khoán đảm bảo bằng tài sản và trái phiếu cơ sở hạ tầng xã hội đã bắt đầu được sử dụng

　Các phương thức tài trợ dự án như chứng khoán đảm bảo bằng tài sản và trái phiếu cơ sở hạ tầng ban đầu được áp dụng cho các dự án đầu tư tư nhân Các khoản nợ được tăng lên bằng cách phát hành chứng khoán đảm bảo bằng tài sản cho các dự án Đường cao tốc Cheonan-Nonsan và Đường hầm Baekyang, đồng thời các khoản vay được huy động thông qua trái phiếu cơ sở hạ tầng cho các dự án Nhà máy Nhiệt điện Kết hợp Sân bay Seoul và Đường cao tốc Daegu-Busan Phương thức huy động vốn vay thông qua chào bán công khai cho người dân dưới dạng quỹ tài sản đặc biệt lần đầu tiên được sử dụng trên Tuyến tàu điện ngầm Seoul số 9 Tuy nhiên, các phương thức tài trợ dự án khác nhau này không hoạt động và các dự án được xúc tiến gần đây chủ yếu keonhacai bet88a vào quỹ cơ sở hạ tầng và các khoản vay hợp vốn truyền thống

　Khi các quy định của Chính phủ về các dự án đầu tư tư nhân và sự cạnh tranh trên thị trường ngày càng gia tăng, dẫn đến “rủi ro cao và lợi nhuận thấp”, các nhà đầu tư tài chính có xu hướng tránh đầu tư vào các dự án đầu tư tư nhân Các tổ chức tài chính có quan điểm khó đầu tư nếu không phòng ngừa rủi ro nhu cầu, thụ động trong đầu tư vốn vào các dự án đầu tư tư nhân và có xu hướng tập trung vào các khoản đầu tư theo định hướng cho vay có lợi cho việc thu hồi trái phiếu

　Để giảm rủi ro đầu tư, các tổ chức tài chính đang yêu cầu “tăng quy mô đầu tư của các công ty xây keonhacai bet88ng, tăng lợi tức đầu tư (ROI) của các tổ chức tài chính, đưa ra các phương án cho phép các công ty xây keonhacai bet88ng mua lại toàn bộ khoản đầu tư của các tổ chức tài chính hoặc bù lỗ khi nhu cầu không đủ và các thỏa thuận bổ sung vốn trong đó các công ty xây keonhacai bet88ng hoặc công ty mẹ cho vay hoặc đầu tư tiền để trả SPC, vv khi SPC, vv không thể trả nợ”

　Nhiệm vụ hỗ trợ tài chính cho các dự án đầu tư tư nhân của SOC

　Để tạo điều kiện thuận lợi cho việc cấp vốn cho các dự án đầu tư tư nhân, trước tiên phải đảm bảo tính khả thi kinh doanh của dự án đầu tư tư nhân và cần đưa ra các biện pháp kích thích đầu tư vốn cổ phần của các nhà đầu tư tài chính và các biện pháp khuyến khích có thể kích hoạt các phương thức tài trợ dự án khác nhau

　Để khôi phục đầu tư tư nhân, cần phải có đầu tư từ các nhà đầu tư tài chính như ngân hàng và quỹ hưu trí, đồng thời phải có dòng tiền ổn định để thu hút đầu tư từ các nhà đầu tư này Trong trường hợp cơ sở hạ tầng có tính công cộng cao, cần phải xem xét việc sử dụng Bồi thường chi phí tối thiểu (MCC) hoặc Quỹ GAP

　Tiết kiệm chi phí tối thiểu là phương pháp trong đó chính phủ có thẩm quyền hỗ trợ tài chính cho phần thiếu hụt khi thu nhập hoạt động thực tế không đủ để đáp ứng chi phí vận hành dự án tối thiểu mà người thực hiện dự án yêu cầu Có thể tìm thấy ví dụ về phương pháp này trong các dự án Cầu Geoga và Tàu điện ngầm Seoul Tuyến 9, được chuyển đổi thành phương pháp bảo toàn chi phí trong khi tái cơ cấu dự án theo MRG

　Quỹ Gap là một loại quỹ được tạo ra bởi khu vực công Đó là một kế hoạch trong đó chính phủ sử dụng hệ thống tài chính để hỗ trợ khoảng cách khi lợi nhuận từ vốn đầu tư tư nhân thấp hơn chi phí đầu tư Sau khi sự ổn định tài chính của các dự án đầu tư tư nhân được đảm bảo thông qua việc bảo toàn chi phí tối thiểu hoặc quỹ chênh lệch, dự kiến việc tài trợ cho các dự án đầu tư tư nhân sẽ trở nên suôn sẻ hơn

　Trong trường hợp Đường cao tốc Seoul-Chuncheon, các nhà đầu tư tài chính như quỹ cơ sở hạ tầng và quỹ hưu trí, các tổ chức công như Tổng công ty Đường bộ Hàn Quốc và chính quyền địa phương Gangwon-do và Thành phố Chuncheon cũng đã đầu tư Để khuyến khích đầu tư vốn cổ phần của nhiều đơn vị khác nhau, cách tốt nhất là tăng tính khả thi trong kinh doanh hoặc sự ổn định tài chính của chính dự án đầu tư tư nhân

　Cần phải hiện thực hóa tỷ lệ vốn ở mức độ ổn định của các dự án đầu tư tư nhân không bị suy giảm Hệ thống đầu tư tư nhân hiện nay quy định tỷ lệ vốn của các doanh nghiệp kinh doanh có lãi (BTO) ở mức 15% trở lên Do các công ty xây keonhacai bet88ng, nhà đầu tư tài chính và nhà điều hành tham gia vào các dự án đầu tư tư nhân để đảm bảo lợi nhuận thông qua quyền xây keonhacai bet88ng, quyền vay và quyền vận hành thay vì đầu tư vào các dự án đầu tư tư nhân nhằm mục đích nhận cổ tức đầu tư, nên rủi ro xúc tiến dự án dự kiến ​​sẽ không đáng kể ngay cả khi tỷ lệ vốn được nới lỏng Trong trường hợp các dự án PF công có quy mô kinh doanh lớn, tỷ lệ vốn chủ sở hữu là khoảng 5-10%

　Sở dĩ nhà đầu tư tài chính thụ động trong việc đầu tư vốn tự có là vì lợi nhuận không được tạo ra trong giai đoạn đầu của quá trình xây keonhacai bet88ng và vận hành Để giải quyết những hạn chế này, việc tham gia vốn dưới dạng nợ lửng, có thể tạo ra dòng tiền trong giai đoạn đầu xây keonhacai bet88ng và vận hành, được coi là một phương pháp thực tế Các nhà đầu tư tài chính dự kiến ​​sẽ có khả năng tham gia vào các dự án đầu tư tư nhân thông qua vốn gần như vốn như các khoản vay thứ cấp có thể trả cổ tức hoặc lãi ngay cả trong thời gian xây keonhacai bet88ng khi không tạo ra lợi nhuận Bán vốn, chẳng hạn như các khoản vay thứ cấp và trái phiếu chuyển đổi, có thể đảm bảo dòng tiền bằng cách cho phép các nhà đầu tư tài chính thu lãi ngay từ khi bắt đầu dự án đầu tư tư nhân Theo đó, cần rà soát các giải pháp mở rộng sự tham gia của các nhà đầu tư tài chính bằng vốn vay thứ cấp vào các dự án đầu tư tư nhân Nói cách khác, có thể xem xét kế hoạch ghi nhận một tỷ lệ nhất định các khoản vay thứ cấp là vốn cổ phần thuần túy

　Không có nhiều trường hợp sử dụng thực tế đối với trái phiếu cơ sở hạ tầng xã hội (SOC) và việc sử dụng chúng có thể sẽ giảm hơn nữa trong tương lai ‘Mức thuế suất riêng’ đối với trái phiếu cơ sở hạ tầng xã hội quy định trong Luật Đầu tư tư nhân sẽ được áp dụng cho đến ngày 31 tháng 12 năm 2014, sau đó ưu đãi về thuế sẽ chấm dứt Cần phải xem xét liên tục gia hạn ưu đãi đặc biệt về thuế đối với trái phiếu cơ sở hạ tầng xã hội (SOC) để đảm bảo sự đa dạng về nguồn tài chính cho các dự án đầu tư tư nhân

　Trong “Định hướng chính sách kinh tế của Nhóm kinh tế mới”, chính phủ đã thông báo rằng họ sẽ theo đuổi các chính sách vĩ mô mở rộng thông qua tăng cường tài chính và hỗ trợ tài chính để phục hồi nhu cầu trong nước, đồng thời sẽ thúc đẩy các dự án đầu tư tư nhân như Đường cao tốc Bờ Tây thứ hai và tuyến đường sắt quá cảnh nhanh khu vực đô thị ở giai đoạn đầu Trong kế hoạch phục hồi nền kinh tế này, đầu tư xây keonhacai bet88ng keonhacai bet88a vào đầu tư tư nhân thay vì đầu tư tài chính trực tiếp từ chính phủ

　Để thúc đẩy thuận lợi các dự án đầu tư tư nhân, phải có những ưu đãi đầu tư từ các nhà đầu tư tài chính, là nhà đầu tư thực tế Để chuyển các quỹ thanh khoản trên thị trường thành các quỹ sản xuất và tạo điều kiện thuận lợi cho đầu tư tư nhân như dự định ban đầu của chính phủ, cần phải chuẩn bị các biện pháp chủ động hơn để kích thích đầu tư tư nhân